Світ зерна та олії: як звіт USDA змінив цінові очікування

На минулому тижні курс гривні до долара на міжбанківському ринку подолав психологічну позначку в 25 грн/дол на фоні загострення конфлікту з Росією. При цьому відзначимо, що НБУ вдалося навіть купити в резерви близько 16 млн дол. на початку тижня. На готівковому валютному ринку котирування долара досягли 25,5 грн/дол. Інвестори, стурбовані зростанням напруги між Україною і Росією, активно позбувалися українських облігацій і акцій українських компаній, що торгуються на західних майданчиках, в тому числі і акцій підприємств аграрного сектора.

Ціни на нафту продемонстрували істотне зростання на минулому тижні на фоні усних інтервенцій представників нафтовидобувних держав на рахунок можливої ​​домовленості щодо замороження її видобутку. Однак більшість аналітиків вважає такий розвиток подій малоймовірним і порівнює поточні події на ринку з весною цього року, коли ті ж представники Венесуели здійснювали вояжі по всьому світу в спробах домовитися про підтримку цін на нафту.

На ринку аграрної продукції основною подією тижня була публікація серпневих прогнозів USDA з балансом світового попиту і пропозиції зернових і олійних. Як і очікувалося, USDA підвищило оцінку світового виробництва пшениці, кукурудзи та сої, проте ринок розцінив, що це вже було враховано в поточних цінах на зазначені культури. Крім того ринок сподівається на збільшення світового попиту на аграрну продукцію на фоні низьких цін на неї. Що стосується цін на пшеницю, крім побоювань за її виробництво в ЄС, підтримку їм також надало невелике укріплення російської валюти.

Аналітики, що були опитані агентством Bloomberg минулого тижня, в переддень виходу звіту USDA різноспрямовано оцінювали майбутню динаміку цін на зернові та олійні.

Пшениця: зростання - 9, зниження - 7, нейтрально - 13.

Кукурудза: зростання - 8, зниження - 13, нейтрально - 8.

Соя: зростання - 12, зниження - 11, нейтрально - 6.

Джерело: Bloomberg

Основні події тижня на ринку пшениці: серпневий звіт USDA

У порівнянні з липнем, в своєму серпневому звіті USDA підвищило прогноз світового виробництва пшениці в 2016/17 р. на 5 млн тонн, незважаючи на різке зниження оцінки її врожаю в ЄС (прогноз виробництва в ЄС був знижений на 9 млн тонн). Однак збільшення прогнозу виробництва пшениці в Росії на 7 млн ​​тонн до 72 млн тонн, Україна на 2 млн тонн до 27 млн ​​тонн, США на 1,5 млн тонн, а також Австралії та Канаді по 1 млн тонн з надлишком перекрило втрати в Європі. Проте прогноз кінцевих запасів був знижений в порівнянні з липнем майже на 1 млн тонн за рахунок зниження прогнозів початкових світових запасів на 2,6 млн тонн, а також підвищення прогнозів щодо світового споживання пшениці і зростання світової торгівлі. USDA знизило прогнозні середньорічні ціни для фермерських господарств США на 10 центів/бушель до 3,7 дол/бушель.

Джерело: Bloomberg

Основні події тижня на ринку кукурудзи: серпневий звіт USDA

У порівнянні з липневим звітом, USDA в серпні підвищило оцінку світового виробництва кукурудзи в 2016/17 р. на 17,7 млн ​​тонн до 1,028 млрд тонн. Головний внесок в зростання прогнозів світового виробництва внесли США, де оцінка врожаю була підвищена майже на 16 млн тонн. Підвищен був і прогноз виробництва кукурудзи в Аргентині на 2,5 млн тонн до 36,5 млн тонн, а ось в ЄС оцінка врожаю була знижена на 1,7 млн ​​тонн. Прогноз світового споживання зріс на 8 млн тонн, в першу чергу за рахунок зростання внутрішнього споживання в США. Оцінка світової торгівлі також була переглянута на 2,2 млн тонн в сторону підвищення. Прогноз світових кінцевих запасів кукурудзи в 2016/17 р. був збільшений на 12,5 млн тонн до 220,8 млн тонн. USDA знизило прогнозні середньорічні ціни для фермерських господарств США на 25 центів/бушель до 3,15 дол/бушель.

Джерело: Bloomberg

Основні події тижня на ринку олійних: серпневий звіт USDA

У серпні в порівнянні з липнем USDA підвищило прогноз світового виробництва сої в 2016/17 р. на 4,5 млн тонн до 330,4 млн тонн. З них на 5 млн тонн був підвищений прогноз виробництва олійної культури в США і на 400 тис. тонн знижений прогноз врожаю сої в Індії. Показники світової торгівлі соєю виросли на 500 тис. тонн, а оцінка світових кінцевих запасів була збільшена на 4,1 млн тонн до 71,2 млн тонн. USDA знизило прогнозні середньорічні ціни для фермерських господарств США на 40 центів/бушель до 9,1 дол/бушель.

Згідно із серпневим звітом, USDA очікує, що виробництво соняшнику в Україні в 2016/17 р. складе 13,5 млн тонн, а виробництво соняшникової олії оцінюється в 5,54 млн тонн у порівнянні з 4,7 млн ​​тонн в 2015/16 р. Експорт соняшникової олії з України за прогнозом складе 4,95 млн тонн у порівнянні з 4,3 млн тонн роком раніше.

Джерело: Bloomberg

Головні події на суміжних ринках

За даними нафтосервісної компанії Baker Hughes, кількість активних нафтових бурових установок в США за тиждень до 12 серпня зросла на 15 до 3, кількість активних газових бурових установок збільшилася на 2 до 83. Кількість активних нафтових бурових установок в Канаді за тиждень до 12 серпня зросла на 5 до 65, активних газових не змінилося і залишилося на рівні 60.

За даними Міністерства енергетики США, запаси нафти в країні за тиждень до 5 серпня зросли на 1,1 млн барелів, запаси бензину знизилися на 2,8 млн барелів, запаси дистилятів впали на 1,96 млн барелів. Запаси нафти на терміналі в Кушингу зросли на 1,16 млн барелів. Видобуток нафти в США на тижні 30 липня-5 серпня склав 8,45 млн барелів проти 8,46 млн барелів тижнем раніше.

Управління енергетичної інформації США (EIA) в звіті з бурової активності (Drilling Productivity Report) очікує, що у вересні виробництво сланцевої нафти в США впаде на 85 тис. барелів на добу до 4,47 млн ​​барелів на добу. Однак в звіті EIA вказується, що в цілому виробництво нафти залишиться на поточних рівнях близько 8,45 млн барелів на добу до кінця нинішнього року. Ця цифра майже на 200 тис. барелів на добу вище оцінки, що була опублікована лише місяць тому.
Аналітики Morgan Stanley очікують, що ціна нафти Brent в 3-му кварталі складе 45 дол/барель, а в 4-му кварталі - 40 дол/барель. На їхню думку, тиск на ціни нададуть високі запаси нафти в США, які можуть продовжити зростання, і несподівано високий видобуток ОПЕК.

Джерело: Bloomberg

Олексій Єрьомін,

керівник відділу управління ціновими ризиками на товарних та валютних ринках інвестиційної компанії SP Advisors

фото: marinedelivers.com