Лідери та аутсайдери. Як українські агрохолдинги пережили 1 квартал 2016 року

За останній тиждень майже всі агроїолдинги (за виключенням найменш ліквідних) надали фінансові звіти за результатами діяльності у першому кварталі поточного року. Згідно із звітами, майже всі агрохолдинги, порівняно з першим кварталом 2015 року, поліпшили свої показники. Agravery.com відранжувало агрокомпанії за рівнем успішності - рівня покращення фінансового результату. І, хоча, чистий прибуток або збиток наразі не є свідченням ліквідності компанії, кінцевим результатом діяльності саме цей показник. 

1. Авангард Олега Бахматюка

Результат найбільшого виробника яєць покращено на максимальний коефіієнт - у 13 разів. Проте, незважаючи на це, компанія ще досі продовжує отримувати збитки. Виручка від реалізації на експорт склала $ 15,4 млн або 39% від консолідованої виручки (1 квартал 2015 року - $ 24,0 млн або 33% відповідно). Валовий прибуток знизився на 43% в річному обчисленні і склала $ 8,3 млн, а операційний прибуток збільшився з $ 0,2 млн в 1 кварталі 2015 року до $ 5,3 млн за звітний період.

EBITDA склала $ 9,6 млн, збільшившись на 50% в річному численні. Рентабельність по EBITDA виросла до 24%. Чистий збиток - близько $ 4,0 млн, в той час як за 1 квартал 2015 року він досяг $ 52,2 млн.

Виробництво яєць в компанії впало в річному обчисленні на 40%, до 627 млн ​​шт. Продажі склали 475 млн шт (-55%), в тому числі на експорт - 75 млн шт. (-31%). А виробництво сухих яєчних продуктів за 1 квартал 2016 року був на рівні тисяча п'ятсот сімдесят п'ять т (-37% рік до року), а продажу оцінюються компанією на рівні +1638 тонн (-50%).

"Беручи до уваги складні економічні і ринкові умови, нам вдалося добитися добрих фінансових результатів, за перший квартал 2016 року показник EBITDA компанії склав $ 9,6 млн, при цьому рентабельність по EBITDA - на рівні 24%. Проте, ми закінчили перший квартал зі збитками в $ 4,0 млн. Це відбулося багато в чому через зміни по режиму ПДВ і валютних різниць", - прокоментувала головний виконавчий директор "Авангарду" Наталія Василюк.

За її словами, зміна в структурі продажів і зниження темпів девальвації української гривні по відношенню до основних світових валют привело до збільшення середньої ціни реалізації в доларовому вираженні, що також сприяло поліпшенню доходів.

"Ми націлені на збільшення експорту і розширення нашого географічного охоплення в більш стабільних регіонах, на відміну від наших історичних експортних ринків на Близькому Сході, які залишаються нестабільними. Маючи це на увазі, ми успішно збільшили експорт в ЄС, на який в даний час припадає понад 76% від обсягу продажів яєць продукції. Ми також добре представлені на Далекому Сході і в Азії", - додала вона.

2. Кернел Андрія Веревського

Агрохолдинг "Кернел" у січні-березні отримав $92,3 млн чистого прибутку, що в 12,8 рази більше показника за аналогічний період роком раніше. Згідно з документом, виручка "Кернел" за звітний період виросла незначно - до $607,49 млн. У порівнянні з $ 606,99 млн в результаті зниження світових цін на аграрну продукцію. Зокрема, експортні продажі склали 98% загальної виручки компанії.
При цьому EBITDA холдингу знизилася на 14% - до $98,9 млн, а рентабельність по EBITDA - до 16,3% з 19%.
Виручка від продажів наливної олії за звітний період виросла на 15% - до $ 317 млн, від продажу бутильованої - на 13%, до $ 30,3 млн. Виручка від продажів зерна скоротилася на 15% - до $ 255,3 млн., від послуг з перевалки в експортних терміналах виросла на 8% - до $ 18,1 млн., послуг зі зберігання сільгоспкультур - на 11%, до $ 5,3 млн.
Чистий борг компанії станом на 31 березня скоротився на 37% - до $ 303,4 млн. Співвідношення чистого боргу до показника EBITDA на 31 березня 2016 року знизилося до 0,8 проти 1,1 на аналогічну дату 2015 ФР.

3. KSG Agro Сергія Касьянова

Вдалось покращити свій показник і агрохолдингу Сергія Касьянова. У січні-березні агропромислова компанія KSG Agro  скоротила збиток у 5,5 разів, або на $7,97 млн  до $1,765 млн у порівнянні з 1 кварталом 2015 року.

Дохід компанії збільшився в 1,9 рази до 4,658 млн доларів у порівнянні з аналогічним періодом 2015 року. Покращення фінрезультатів компаній повязане із тим, шо холдинг почав розраховуватись із банками, й наразі знаходиться на фінальній стадії реструктуризації 

4. Індустріальна молочна компанія Олександра Петрова

Агрохолдинг "Індустріальна молочна компанія" (ІМК) в січні-березні 2016 року скоротив чистий збиток в п'ять разів - до $ 4,9 млн в порівнянні з аналогічним періодом 2015 року. Згідно зі звітом компанії на Варшавській фондовій біржі, її виручка за перший квартал знизилася на 1% - до $ 26,78 млн на результаті скорочення продажів кукурудзи і падінням цін на цю культуру в 2016 р Валовий прибуток ІМК за цей період склала $ 6,27 млн, що в 2,2 рази менше, операційна - $ 2,7 млн ​​(в 2,9 рази), ЕВITDA - $ 5,8 млн (на 41%).

Курсові збитки за підсумками звітного періоду оцінюються в $ 5,2 млн. Як зазначає агрохолдинг, станом на кінець березня 2016 року гривня знецінилася на 9% по відношенню до долара в порівнянні з кінцем грудня 2015 року. Агрохолдинг за звітний період наростив доходи від продажів ВРХ, але скоротив по інших напрямках діяльності. Зокрема, дохід від продажу великої рогатої худоби зріс на 15%, до $ 260 тис. Дохід відмолока знизився на 9% - до $ 892 тис., кукурудзи - на 16%, до $ 25,35 млн, соняшнику - на 64%, до $ 34 тис., картоплі - на 51%, до $ 153 тис.

5. Мироніськи хлібопродукт Юрія Косюка

Агрохолдинг "Миронівський хлібопродукт", що є лідером на ринку м'яса птиці, за підсумками першого кварталу 2016 року отримав чистий збиток у розмірі $71 млн, щ майже в 4 рази менше аналогічного показника в січні-березні 2015 року. Негативний фінансовий результат МХП пов'язаний з негрошовими збитками від курсової різниці, які склали $107 млн ​ в порівнянні з $394 млн за той же період минулого року.

Виручка МХП за звітний період збільшилася на 1% -. до $244 млн, в тому числі експортна - на $12,8%, до 115 млн. Компанія уточнює, що операційний прибуток скоротився на 37% -. до $68 млн дол, а показник EBITDA - на $27,6%, до 89 млн.

6. Мілкіленд Анатолія Юркевича

Покращив свій результат і агрохолдинг, що вже понад два роки не може досягти компромісу у переговорах з кредиторами. Компанія завершила перший квартал 2016 року зі чистим збитком майже EUR16,42 млн, в 2,2 що рази менше, ніж за аналогічний період 2015 року.

Згідно зі звітом групи на сайті Варшавської фондової біржі, консолідована виручка "Мілкіленду" в січні-березні скоротилася приблизно на 22% - до EUR36,47 млн ​​внаслідок істотного зниження експорту сирів з України та Польщі, низьких цін на сухе молоко в світі, поряд з девальвацією української та російської валют.

При цьому на сегмент продукції з незбираного молока за підсумками кварталу 61% Довелося сукупної виручки групи - EUR22,3 млн, або на 19% менше, ніж за аналогічний період минулого року; сиру і вершкового масла - близько 31%, EUR11,2 млн (на 22% менше); інше - сухе молоко та інші продукти - EUR2,9 млн (на 40% менше).

Валовий прибуток компанії скоротився майже на 30% в порівнянні з першим кварталом 2015 року - до EUR5,16 млн. "Мілкіленд" отримав EUR1 тис. операційного прибутку, тоді як в січні-березні минулого року його операційний збиток склав EUR0,96 млн. Показник EBITDA виріс до EUR2 млн з EUR1,9 млн.

Згідно зі звітом, в першому кварталі 2015 року російський ринок був як і раніше закритий для українських і європейських виробників молочної продукції. В результаті торгових бар'єрів Україна зіткнулася деяким надлишком пропозиції сирого молока на внутрішньому ринку, проте, в першому кварталі 2016 р ціна на сире молоко залишалася дуже високою в основному за рахунок інфляції. У РФ ціни на молоко були практично стабільними за звітний період і продемонстрували незначне зниження в рублевому вираженні.

Додатковим фактором, який посилив конкуренцію на українському молочному ринку за 1 квартал 2016 р, було набуття чинності угоди про зону вільної торгівлі з ЄС. У той же час, можливості для імпорту європейської молочки в Україну були обмежені через девальвацію української гривні.

У ситуації, що склалася група продовжувала розвивати стратегію зростання на локальних ринках: наприклад, російська дочірня компанія ВАТ "Рильський сировар" збільшила виробництво сиру в 3 рази за звітний період. В цілому Група скоротила випуск продукції на 16% для того, щоб зосередиться на виробництві продуктів з високою доданою вартістю на ключових ринках.

Підрозділи Мілкіленд ЄС і Мілкіленд Інтермаркет скоротили продаж сухого молока за перший квартал на 25% в натуральному вираженні через низькі цін на цей продукт на глобальних ринках.

Компанія веде переговори з банками про реструктуризацію синдикованого кредиту на $ 58,58 млн. За словами головного виконавчого директора компанії Анатолія Юркевича, така ситуація є наслідком економічних і політичних подій в Україні, в тому числі конфлікту з РФ, в рамках якого російська сторона ввела заборону на ввезення української молочної продукції.

7. Астарта Віктора Іванчика

Агропромхолдинг "Астарта-Київ" в I кварталі 2016 р р збільшив консолідований виторг на 24% до € 70 млн, при цьому 51% склала експортна виручка. Згідно з даними звіту, показник EBITDA компанії за звітний період виріс на 3% до € 43 млн, а чистий прибуток склав € 19 млн. Чистий грошовий потік від операційної діяльності зріс на 67% і склав € 38 млн, а чистий борг скоротився до € 135 млн.

"41% консолідованої виручки або € 29 млн забезпечив цукровий сегмент (на 31%: більше, ніж в I кварталі минулого року). Обсяг продажів цукру виріс на 11% до 66 тис. т. Експорт цукру склав близько 17% від загальних продажів і здійснювався переважно в країни ЄС", - повідомляють в компанії.

Відзначається, що в цьому році "Астарта" розширила площу посіву цукрових буряків на 32% до 45 тис. га. Доходи сільськогосподарського сегменту зросли на 136% до € 19 млн, що робить його другим (27%) в структурі консолідованої виручки компанії. Продажі сегмента за звітний період виросли майже на 110% до 122 тис. т, в основному за рахунок кукурудзи. Близько 96% продажів були експортними.

"Доходи сегмента переробки сої склали € 15 млн (21% консолідованої виручки), на 21 що% менше, ніж в I кварталі 2015 р Основною причиною зниження сегментной виручки стало скорочення обсягу продажів соєвого масла на 50% до 5 тис. т в очікуванні зростання цін на нього в другому кварталі 2016 р.р. Продажі соєвого шроту зросли на 12% до 39 тис. т. Експортна складова в продажах соєвого шроту збільшилася до 80%, соєвої олії - до 100%", - говориться в звіті.
Також наголошується, що сегмент молочного тваринництва зайняв 9% в структурі консолідованої виручки або € 6 млн, на 10 що% вище показника за I квартал 2015 р

Незважаючи на скорочення дійного стада на 3,4%, обсяг виробництва молока збільшився до 27 тис. т. Компанія планує подальше підвищення продуктивності в сегменті як мінімум на 30% протягом наступних двох років.

"Ми почали цей рік з вагомих досягнень. Інвестиційна програма «Астарти» на 2016 р.р. передбачає розширення потужностей елеваторної мережі, нарощування земельного банку, впровадження проекту зі зрошення полів, цільову модернізацію цукрових заводів і подальші удосконалення в сегменті молочного тваринництва", - зазначив генеральний директор компанії Віктор Іванчик.

Поряд із компаніями, яким вдалось покращити свій результат, чимало агрохолдингів, які отримали гірший, ніж минулого року, результат. 

Їх ми теж відранжували за показником рівня зміни фінансового результату.

Найгіршу динаміку показала компанія, що торгується на альтернативному майданчику Варшавської фондової біржі.

Компанія Cereal Planet, що торгується на альтернативному майданчику Варшавської біржі, незважаючи на позитивний результат. погіршила свої показники у 5,5 разу.

Група компаній Cereal Planet в січні-березні 2016 року одержала 417 тис. євро чистого прибутку, що в 5,5 разів менше в порівнянні з аналогічним періодом роком раніше. Вирука Cereal Planet  за вказаний період скоротилася на 39% - до 4,3 млн Євро, а Валова Прибуток Впала в 3,9 рази - до 972 тис. євро. 

У компанії також повідомили, що виробництво круп в першому кварталі поточного року збільшилася на 8% в порівнянні з січнем-березнем 2015 року - до 8,8 тис. тонн. Зокрема, виробництво горохової крупи зросла в 3,9 рази, до 2,4 тис. тонн, гречаної - на 80%, до 2,1 тис. тонн, пшеничної - в 3,7 рази, до 1,1 тис. тонн, пшона - в 2,7 рази, до 1,2 тис. тонн. У звітному періоді на відміну від першого кварталу 2015 року компанія не проводила пластівці і пасту.

Ще один агрохолдинг з альтернативного майданчику - Агроліга Ірини Поплавської - втратив половину свого прибутку порівняно з першим кварталом 2015 року. 

Група "Агроліга" за 1 квартал 2016 року отримала €586 тис чистого прибутку, що майже вдвічі менше, ніж за аналогічний період попереднього року. Виручка від операцій скоротилася на 22%, склавши € 3,58 млн, а валовий прибуток - на 28%, до € 0,84 мільйона.

Скорочення виручки в компанії пояснюють дуже інтенсивними продажами в кінці 2015 року, що вплинуло на подальший обсяг поставок соняшнику і соняшникової олії в січні / лютому 2016 року.

Також наголошується, що Агроліга відкрила філію в Варшаві. Новий підрозділ буде здійснювати продажу в Європі, а також працювати над різними проектами в Польщі.

Ще одна прибуткова, й наразі одна з найліквідніших компаній - Овостар Бориа Бєлікова - втратила за рік третину прибутку.

За підсумками січня-березня 2016 року року компанія "Овостар юніон" отримала 6,1 млн дол. чистого прибутку, що на третину  менше в порівнянні з аналогічним періодом роком раніше.

Виручка "Овостар" за звітний період зросла на 4% - до $17,76 млн. Незначне зростання виручки пояснюється девальвацією національної валюти з 21,12 до 25,65 грн за долар.

Також повідомляється, що експортні продажі компанії в січні-березні поточного року збільшилися на 46% до $6,3 млн, а частка експорту в загальному виторзі склала 36%. (1 квартал 2015  - $4,3 млн і 25% відповідно) ,Валовий прибуток знизився на 5% до $7,6 млн, а показник валової маржі склав 43% (1 квартал 2015: 47%).

Операційний прибуток знизився на 24% до $6,4 млн (1 квартал 2015 - $8,3 млн) в результаті зменшення пільги від спеціального режиму ПДВ у зв'язку зі змінами до Податкового Кодексу, які вступили в чинності 1 січня 2016 року, і значного зростання транспортних витрат у зв'язку зі збільшенням експортних поставок.

EBITDA за перший квартал 2016 року знизилася на 22% і досягла $6,9 млн, а маржинальність показника склала 39%. Чистий операційний грошовий потік "Овостар Юніон" за звітний період виріс на 16% до $9,7 млн ​ в порівнянні з аналогічним періодом попереднього року.

"В цілому, менеджмент компанії задоволений фінансовими показниками, досягнутими в першому кварталі 2016 року, незважаючи на значну девальвацію національної валюти. Компанії вдалося наростити експортний виторг, частка якоuj становила 36% від загального обсягу продажів. Виручка від поставок в ЄС досягла 16% в структурі експортних продажів ", - прокоментував генеральний директор" Овостар Юніон "Борис Бєліков.

Є серед уераїнських аграрних емітентів і такі, що, будучи збитковими, наростили збиток.

Датська Trigon Agri в січні-березні 2016 року одержала чистий збиток у розмірі 9 млн євро, на 8 що% більше в порівнянні з аналогічним періодом 2015 року.

Згідно зі звітом компанії, виручка холдингу в звітному періоді скоротилася в 2,4 рази - до 3,3 млн євро. У компанії відзначили, що 2,4 млн євро деконсолідацією скорочення обумовлені молочного бізнесу в Естонії з квітня 2015 року.

Показник EBITDA (обсяг прибутку до сплати податків, витрат на амортизацію та відсотків по кредитах) за перший квартал був негативним і склав 1,8 млн євро, в 2,2 що рази більше, ніж роком раніше.

ДУМКА ЕКСПЕРТА

Аналітик інвестиційної компанії Adamant Capital Інна Звягінцева

Загалом, в 1 квартал 2016 року не мав таких сильних коливань долара, як в 1 кварталі 2015 року. Тому більшість компаній змогли поліпшити показник чистого прибутку за рахунок зниження курсових втрат. Але в той же час на компанії негативно впливає падіння цін на продукцію і скорочення відшкодування ПДВ (згідно змін в Податковому кодексі).

Хоча ситуація у двох ключових компаній - МХП та Авангарду - здається схожою, все-таки вони дуже різні. МХП є одним з найбільш якісних емітентів, з добре прогнозованими фінрезультатами і помірним борговим навантаженням. На жаль, у Авангарду зовсім інша ситуація - високе боргове навантаження, якої важко управляти. Це спекулятивні папери.