Хто й чому прагне продати найприбутковіший сирний актив Анатолія Юркевича

Компанія "Мілкіленд" може залишитися без свого кращого молочного активу, повідомляє Reuters з посиланням на два джерела, знайомі з ходом угоди. "Останкіно виставлений на продаж за 6-7 EBITDA, що становить близько $ 55-65 млн", - сказано в повідомленні. За повідомленнями ЗМІ, на продаж актив виставлений одним з кредиторів компанії - UniCredit Bank, проте офіційного оголошення щодо продажу наразі немає. Аналітики допускають, що таким чином фінустанова може просто оцінювати актив за ціною попиту на нього. Деталей оборутки невідомо, та й імені потенційного покупця ніхто назвати не може. Як позначиться на діяльності української групи втрата одного з найуспішніших активів компанії, дізнавався Agravery.com.

Боргове ярмо

В компанії інформацію про можливе відчудження активу не підтвердили, але й не спростували. Очевидним є той факт, що причиною такого ходу зі сторони кредитора стала неможливість компанії розплатитись по боргах. 

У вересні 2014 року "Мілкіленд" порушив деякі зобов'язання за синдикованим кредитом на $100 млн. Організатором синдикованого кредиту виступив австстрійскій Raiffeisen Bank International AG, кредиторами - UniCredit Bank Austria AG і російського Райффайзенбанк. Крім зазначених банків, учасником синдикату також був Royal Bank of Scotland. Кредит був забезпечений акціями Останкінського комбінату, який входить до топ-20 молочних виробників Росії.

Для узгодження схеми реструктуризації заборгованності та переговорів з кредиторами "Мілкіленд" 17 серпня уклала угоду з ТОВ "Делойт енд Туш", що входить до міжнародної мережі Deloitte Touche Tohmatsu. Наприкінці серпня компанія заявила, що веде переговори з кредиторами про реструктуризацію боргу. Власник компанії, Анатолій Юркевич повідомляв, що така ситуація є наслідком економічних і політичних подій в Україні, в тому числі конфлікту з Росією, в рамках якого російська сторона ввела заборону на ввезення української молочної продукції. Значно вплинув на компанію й крах "Українського професійного банку", що належав Юркевичу. За словам аналітика інвестиційної компанії Concorde Сapital Олександра Паращія, там він тримав понад 8 млн євро депозитів.

Проте деректор відділу інвестиційного банкінгу інвестиційної компанії Dragon Capital Юрій Астахов вважає, що враховуючи, що компанія показала майже $ 100 млн збитку в 2014 році і навряд чи отримає прибуток у цьому і наступному роках, а також співвідношення її чистого боргу до показника EBITDA близько 9, для неї продаж активів -  досить логічний крок. "Імовірно, в рамках реструктуризації боргових зобов'язань, через яку Мілкіленд зараз проходить, менеджмент прийняв рішення продати частину своїх активів, щоб підвищити ліквідність і погасити частину боргу. Крім цього, ведення бізнесу в Росії для українських компаній не стає легшим, що є додатковим мотивом продати Останкінський молочний комбінат", - зазначає інвестанкір.

Переграли самі себе

За словам аналітика компанії DUKYN Яни Музиченко, причиною продажу заводу є помилки в стратегії розвитку  підприємства. «По-перше, їхній козир пішов проти них. Основна ставка компанії була поставлена на виробництво твердих сирів, які реалізувалися на країнах пострадянського простору (в основному, в тій же Росії). Та криза 2014 року похитала виробника», - зазначає вона. Закриття російського ринку створило неабиякі проблеми в діяльності українських представників групи, додає Музиченко. По-друге, за її словами, нестабільність національної валюти, як в Україні, так і Росії поглибили кризу в компанії. «Прибутки почали різко падати. А 94% акцій Останкінського молочного комбінату, одного з найуспішніших підприємств Milkiland на території Росії, були заставленні під кредит 2012 року. За таких умов компанія вирішила виставити на продаж молочний комбінат разом з боргом», - зазначає аналітик.

«Те, що у Мілкіленду великі проблеми з обслуговуванням боргів (через різке зниження прибутку і грошових потоків), було видно з їх фінансової звітності. Судячи з новин, кредитори-банки не знайшли достатніх аргументів, щоб продовжити умови кредитування або зменшити суму його обслуговування», - вважає старший аналітик інвестиційної компанії Арт Капітал Андрій Патіота. «Оскільки Останкінський завод - досить привабливий актив, банки сподіваються продати його за ціною, достатньою для покриття кредиту і платежів по ньому. У цій ситуації у Мілкіланд просто немає фінансових ресурсів, щоб відстояти один з найцінніших активів», - каже він.

Український ринок 

За словами Яни Музиченко, продаж  російського  заводу для компанії буде означати втрату приблизно 20% виробничих потужностей. «Проте, особливого впливу на український молочний ринок це не матиме. Адже, розподіл коштів отриманих від діяльності розподіляється на території локації переробника», - каже вона.   До того ж сума  за продаж заводу поки офіційно не встановлена, так само й невідома подальша його доля після продажу.

Погоджується з нею і голова Союзу молочних підприємств Вадим Чагаровський. За його словами, на ринок України оборутка ніяк не вплине. «Взагалі не бачу причин для хвилювань. Я не знаю, для чого він (Юркевич) його купував. Тепер, очевидно, є причина продати», - каже експерт.

Нагадаємо, згідно фінансового звіту, Мілкіленд в січні-червні 2015 скоротив чистий збиток на 11,6% - до 24,096 євро млн порівняно з аналогічним періодом 2014 року. При цьому останкінський завод показав прибуток у розмірі 5,4 млн євро.

Колишній менеджер Мілкіленду на умовах анонімності каже, що Останкінський завод був чи не єдиним прибутковим активом компанії, оскільки українські підприємство суттєво постраждали через ембарго. "Якщо звістка про продаж правдива, то це, можливо, початок кінця", - каже він. Адже в умовах, в яких опинився Мілкіленд, кожна гривня та кожний долар прибутку - на вагу золота. В компанії немає ні обігових коштів, ні можливості погасити кредити. Зрозуміло, що нового кредитного фінансування Мілкіленду очікувати немає звідки.

Марія Бровінська

фото: wikipedia.org