ТОП-3 фінансових інструменти для аграріїв напередодні посівної

За необхідну продукцію можна розрахуватися векселем, кредитними коштами або взагалі продати майбутній врожай за форвардом компанії-постачальнику та придбати потрібні для посівної засоби. Тож який з інструментів вигідніше та стане саме Вам у нагоді?

Вексель в обмін на ТМЦ

Вексель — це цінний папір, яким аграрій може розрахуватись за отриманий товар з дистриб’ютором продукції. У тексті обов’язково вказується сума, на яку отримано товар, та узгоджена сторонами дата, коли буде здійснено за нього оплату. Зазвичай дистриб’ютор за поставлені насіння або засоби захисту рослин бажає отримати вексель, авальований банком. Це означає, що у разі неможливості покупця (векселедавця) з якихось причин здійснити платіж за векселем у зазначений термін, за нього це зробить банк-аваліст.

На ринку аграрних векселів умовно присутні три групи гравців — дистриб’ютори, банки-авалісти та безпосередньо аграрії. Кожен з цих учасників істотно впливає на розвиток популярності цього фінансового інструменту. Банк тим, що популяризує серед клієнтів його переваги, дистриб’ютори — тим, що охоче приймають їх як надійний засіб розрахунку. Агровиробники ж проявляють інтерес до авалювання через відносно невелику вартість послуги. Коли розрахунок за отриманий товар відбувається без залучення дорогих кредитних коштів — це однозначно перевага. Адже сплата 2−4% річних за аваль векселя — це значно менше, ніж традиційні 14−15% за банківський кредит.

Сергій Касьянов, голова Ради директорів агрохолдингу KSG Agro, ділиться досвідом:

— На наш погляд, вексель — найбільш зручний інструмент фінансування при закупівлі ЗЗР та насіння. По-перше, він більш дешевий — не треба витрачати кошти на оцінку застави, її нотаріальне оформлення. По-друге, застосування векселю економить час, так як на отримання банківського кредиту можуть піти інколи і тижні. В нашій компанії ми надаємо перевагу саме векселям.

Авальовані банком векселі відкривають перед аграріями можливість гнучко управляти власними фінансами, адже інструмент дозволяє розрахуватися за весінні витрати восени після реалізації врожаю. Навіть якщо агрокомпанія має власні оборотні кошти, вона все рівно прагне їх економити та направляти туди, де вони працюватимуть більш ефективно.

Як засіб розрахунку за ТМЦ вексель стане у нагоді підприємству будь-якого масштабу: від фермерського господарства з відносно малим земельним банком до великого агрохолдингу.

Єдине на що слід звернути увагу, що банків, авалі яких згодні приймати дистриб’ютори, не так вже й багато.

— Аваль — це безумовна гарантія того, що платіж за векселем буде виконано банком-авалістом у випадку неможливості його оплати векселедавцем у визначений термін. Відповідно для мінімізації своїх ризиків неотримання платежу, дистриб’ютор проводить прискіпливу оцінку фінансового стану банків і визначає, з якими з них він готовий працювати. Не останню роль в процесі відбору також грає швидкість отримання  векселетримачем від банку-аваліста сплати за векселем та перелік документів, необхідний для цього. Еволюційно так склалося, що на сьогодні банків, яким охоче довіряють дистриб’ютори, в Україні близько 10. Серед них і ПУМБ, який входить у трійку найактивніших з проведення вексельних операцій, — пояснює Олександр Камаралі, керівник напрямку вексельних операцій ПУМБ.

Додаткову «родзинку» від використання авальованих векселів дистриб’ютори також мають — це можливість використати цей ліквідний цінний папір як заставу для отримання кредитних коштів.

— Що може бути цікавим для дистриб’ютора — за допомогою авальованого векселя отримати кошти у банку: або короткостроковий кредит під заставу векселя, або провести з банком операцію врахування векселя з дисконтом. Врахувати (придбати) вексель може і той банк, який його проавалював. Із портфеля проавальованих векселів на ринку у 5 млрд грн, приблизно 15−20% векселів потім враховуються різними банками. Цим цінним папером дистриб’ютор також може розрахуватися навіть по власним боргам, наприклад, з виробниками ЗЗР, насіннєвого матеріалу або добрив, зазначають у ПУМБ. Такі виробники з метою розширення ринку збуту та обсягів реалізації також готові працювати з авальованими векселями, — розповідає Олександр Камаралі з ПУМБ.

Коли знадобиться кредит?

фото: Depositphotos

Восени 2021 року на ринку спостерігалася відносна рівновага, коли цікавими можна було назвати обидва фінансових інструменти — і авальований вексель, і банківський кредит. Останнє слово при виборі найпривабливішого продукту, звичайно, за величиною дисконту на товар, який готовий надати дистриб’ютор аграрію при розрахунку «живими грошима» і авальованим векселем. Здебільшого його величина може коливатися у діапазоні 10−20%. В той же час поточні ставки банківського кредиту стартують від 12%. А для порівняння, як вже йшлося, за авальованим векселем вартість послуги становить 2−4% річних. Ну, а далі справа за підрахунками — коментують у ПУМБ.

Сергій Тимошенко, генеральний директор «MAS Seeds Україна», вважає, що фінансові інструменти при розрахунку аграріями за насіння, мають бути різноманітними:

— Давно приймаємо авальовані векселі в оплату за продукцію. Для нас це вигідно, адже у випадку неоплати клієнта, банк розрахується з нами. Який фінансовий інструмент обрати — це взагалі виклик. Бачу перспективу також і в аграрних розписках.

Цьогоріч дуже здорожчали добрива. Та придбати їх можна лише за передоплатою і замовляти краще заздалегідь. Тож це як раз той випадок, коли доцільно застосувати банківський кредит.

Сергій Анішин, керівник відділу по роботі з ключовими клієнтами НВК «Квадрат», відзначає: «Ми продаємо добрива по 100% передоплаті, це стандартна практика. На сьогодні на ринку України існує тільки така форма розрахунку стосовно добрив. Це викликано специфікою їхнього виробництва. Величезні суми йдуть на закупівлю добрив, і відстрочки платежу не мають сенсу».

Ринок не «форвардить»?

фото: Depositphotos

Якщо мова про найпопулярніші фінансові інструменти в агросекторі, то не можна оминути увагою форварди. Зазвичай, форвард сприймається як гарна можливість реалізувати майбутній врожай, і так воно і є, проте в останні роки, завдяки програмам від виробників ЗЗР та насіння, інструмент все частіше став розглядатися як змога для аграрія придбати все необхідне для посівної.

Керівник трейдингового напрямку «UKRAVIT» Олександр Катріч розповідає:

— Ми кредитуємо під форвардні контракти в тому числі. Якщо фермер з певних причин не може отримати банківський кредит, він має можливість скористатися форвардом. Наша перевага в тому, що ми не прив’язуємо аграріїв до ціни. Традиційний трейдинг фіксує ціни по форвардам або бере додаткову платню, якщо фіксація ціни не відбувається. А в нас це безкоштовно, без додаткових комісій з форвардних угод. Наша мета — сервіс, а не прибутковість зернотрейдингу.

Катерина Конащук, засновниця спільноти зернотрейдерів Trend&Hedge Club, вважає:

— Вбачаю певні переваги від форвардів, оскільки можна отримати синергію від купівлі ЗЗР, насіння та продажу кінцевої продукції, зерна. Є цікаві програми від виробників насіння та ЗЗР, які дозволяють не тільки фіксувати привабливу форвардну ціну на зернові, але й дають можливість з певними інструментами компенсації, захеджувати цю позицію. Такі рішення є у великих ТНК, і це дає можливість навчатись новим інструментам.

Проте, якщо авальований вексель захищає інтереси всіх сторін, що гарантується авалістом, то у форвардних контрактах присутній ризик для однієї із з них.

— У випадку невиконання форвардного контракту восени, сторони залишаються з цією проблемою «сам на сам», входять в довготривалі судові процеси тощо. При розрахунку ж авальованим векселем банк-аваліст заплатить суму за векселем векселетримачу протягом лічених днів, — каже Олександр Камаралі.

Після переможної ходи форвардів протягом декількох років, складна ситуація восени 2020 року і обережне ставлення до них навесні 2021-го, дещо стримують розвиток цього цінового інструменту. Яка ж поточна ситуація з форвардами?

— Попередній рік був достатньо болючим для виконання форвардів, бо ринок не пішов за звичайним сценарієм «харвест прес» — не обвалився після збору врожаю, а навпаки зростав. У 2021 році аграрії обережніше поставилися до форвардів, і книжка трейдерів значно скоротилася по переліку компаній, кому вони довіряють, щоб заключати форварди, бо обпеклися контрагенти обох сторін. Рік до року навчає і аграріїв і трейдерів більш тверезо оцінювати ситуацію. Протягом багатьох років ми бачили, що форварди себе виправдовують, але це не означає, що це є шаблон, який можна використовувати кожного року. Сезони різняться, і тут повинна мати місце оцінка макроекономічних показників, фундаментальних факторів, — розповідає Катерина Конащук.

Ринок прагне гарантованих оплат завжди, і, ймовірно, незабаром ми стикнемося з тим, що форварди стануть більш складним інструментом. Цей процес вже розпочався. Так, Сергій Касьянов, голова Ради директорів агрохолдингу KSG Agro, відзначає:

— Що стосується форвардів, аграрних розписок, то ми їх майже не використовуємо. Банки останнім часом вимагають додаткову заставу навіть під них, хоча ці фінансові інструменти за своєю природою цього не передбачають.

То ж як провести посівну з найменшими витратами, слід розмірковувати завчасно. Але що можна відмітити вже зараз — вексельна форма розрахунку при придбанні необхідних ТМЦ залишається привабливим гнучким інструментом, а ще і найменш вразливим до коливань на ринку.